中国石化：增长前景值得期待

  中国石化(行情论坛)是一家上下游一体化的综合石油化工类企业,成品油加工及销售在收入中的占比高达65%。从业务结构上讲,它的“加工”属性重于“能源”属性。在能源价格上升空间有限而国内成品油消费增长前景乐观、成品油定价机制朝着市场化方向发展的情况下,我们大家都认为,中国石化(行情论坛)的业绩增长前景值得期待。因此,作为投资对象,它的“成长性”属性也突出于“价值”型属性。

  中国目前处于产业体系转移的特殊时期,未来国内对石化产品需求的增速将远高于世界中等水准,位于这一需求增速最快市场的核心企业———中国石化(行情论坛)具有难以复制的自然资源、客户资源、营销网络、生产规模等竞争优势,必将长期享受市场增长所带来的回报。

  我们预计,中国石化(行情论坛)2006、2007年的每股盈利分别为0.50元和0.54元(未考虑未来可能实施的成品油定价机制改革的影响),股改除权后的动态市盈率为10倍和9倍,市净率仅1.8倍,作为一家拥有众多难以复制的核心竞争优势的国际一体化公司,我们大家都认为它的估值仍然偏低,维持“增持”的投资评级。

  产品销量和价格增加是主要经营业务收入同比大幅度的增加的根本原因,但综合成本的上涨使毛利水平较去年同期下降3.6个百分点。净利润的增加来源于产品营销售卖收入的提高和费用的控制。

  扣除二季度缴纳的石油特别收益金36.5亿元,上半年油气开采板块实现利润459亿元,较去年同期大幅度的增加188亿元,完全弥补了中下游利润的下降。据统计,炼油板块利润较去年同期下降153亿元,销售板块增加35亿元,化工板块下降42亿元。

  上半年中国石化(行情论坛)缴纳消费税66亿元,较去年同期增加6亿元,整体对业绩的影响有限,印证了我们前期的判断。

  从生产经营的角度看,作为一家拥有资源垄断、销售渠道垄断等众多竞争优势的国际化公司,我们大家都认为目前估值偏低,也要维持“增持”的投资评级。

  圣诞节到了，想想没什么送给你的，又不打算给你太多，只有给你五千万：千万快乐！千万要健康！千万要平安！千万要知足！绝对不能忘记我！

  不只这样的日子才会想起你,而是这样的日子才能正大光明地骚扰你,告诉你,圣诞要快乐!新年要快乐!天天都要快乐噢!

  奉上一颗祝福的心,在这个特别的日子里,愿幸福,如意,快乐,鲜花,一切美好的祝愿与你同在.圣诞快乐!

  看到你我会触电；看不到你我要充电；没有你我会断电。爱你是我职业，想你是我事业，抱你是我特长，吻你是我专业！水晶之恋祝你新年快乐

  如果上天让我许三个愿望，一是今生今世和你在一起；二是再生再世和你在一起；三是三生三世和你不再分离。水晶之恋祝你新年快乐

  当我狠下心扭头离去那一刻，你在我身后无助地哭泣，这痛楚让我明白我多么爱你。我转身抱住你：这猪不卖了。水晶之恋祝你新年快乐。

  风柔雨润好月圆，半岛铁盒伴身边，每日尽显开心颜！冬去春来似水如烟，劳碌人生需尽欢！听一曲轻歌，道一声平安！新年吉祥万事如愿

  传说薰衣草有四片叶子：第一片叶子是信仰，第二片叶子是希望，第三片叶子是爱情，第四片叶子是幸运。 送你一棵薰衣草，愿你新年快乐！