瑞可达(688800)：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）关于苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复

  

  瑞可达(688800):容诚会计师事务所（特殊普通合伙）关于苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复

  原标题:瑞可达:容诚会计师事务所（特殊普通合伙）关于苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复

  根据贵所于 2025年 7月 18日下发的《关于苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转债申请文件的审核问询函》上证科审（再融资）[2025]82号（以下简称“《审核问询函》”）已收悉，根据贵所出具的《审核问询函》要求，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“本所”或“申报会计师”）对问询函中涉及本所的有关问题进行了专项核查。

  除另有说明外，本专项核查中的简称或名词的释义与《苏州瑞可达连接系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书（申报稿）》中一致。

  （特别说明：本所没有接受委托审计或审阅苏州瑞可达连接系统股份有限公司（以下简称公司、发行人）2025年 1月至 3月期间的财务报表，因此无法对公司上述期间的财务信息发表意见或结论。以下所述的核查程序及实施核查程序的结果仅为协助公司回复问询目的，不构成审计或审阅，其结果可能与我们未来执行公司 2025年度财务报表审计得出的结论存在一定的差异。本自查表部分表格中单项数据加总数与表格合计数有几率存在差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。） 现就《审核问询函》提出的有关问题向贵所回复如下：

  根据申报材料：1）发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过 100,000.00万元，用于投资高频高速连接系统改建升级项目、智慧能源连接系统改建升级项目以及补充流动资金；2）公司 2022年向特定对象发行股票募投项目之“新能源汽车关键零部件项目”“研发中心项目”达到预定可使用状态的时间延期至 2025年 9月；3）智慧能源连接系统改建升级项目为瑞可达（泰州）电子科技有限公司电池连接系统的研发及产业化项目二期工程。

  请发行人说明：（1）本次募投项目与现有业务以及前次募投项目的区别与联系，并结合公司发展规划、本募改建升级项目的主要考虑等，说明实施本次募投项目的必要性，本募产品是否属于新产品，是否符合投向主业相关要求；（2）智慧能源连接系统改建升级项目与泰州电池连接系统的研发及产业化项目一期工程的关系，是否能够明确区分，是否存在重复性建设；（3）结合本次募投项目目前研发进展及后续安排、公司客户储备、产能利用情况等，说明实施本次募投项目的可行性，新增产能的合理性及产能消化措施；（ 4）本次募投项目各项投资构成的测算依据和测算过程，资本性支出与非资本性支出的构成情况，新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司业绩的影响，并结合公司货币资金余额及安排、资产负债情况、资金缺口测算及同行业可比公司等，说明本次融资规模的合理性；（5）结合本次募投项目各类产品的单价、毛利率等指标与同行业可比公司及现有业务的比较情况，以及瑞可达（泰州）电子科技有限公司电池连接系统的研发及产业化项目一期的效益情况，说明本次募投项目效益测算的谨慎性、合理性；（6）前次募投项目新能源汽车关键零部件项目、研发中心项目的最新进展及后续安排，是否能如期达产。

  请保荐机构对上述事项进行核查并发表明确意见，请申报会计师对问题（4）、问题（5）进行核查并发表明确意见。

  （一）本次募投项目各项投资构成的测算依据和测算过程，资本性支出与非资本性支出的构成情况，新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司业绩的影响，并结合公司货币资金余额及安排、资产负债情况、资金缺口测算及同行业可比公司等，说明本次融资规模的合理性

  1、本次募投项目各项投资构成的测算依据和测算过程，资本性支出与非资本性支出的构成情况

  本项目计划总投资金额为 66,912.55万元，拟使用募集资金 50,000.00万元，其余部分公司自筹解决，具体投资构成如下：

  本项目工程费用投资总额 52,070.48万元，包括：建筑及装修工程 3,080.00万元、设备购置 47,476.80万元和公用工程 1,513.68万元。

  造，总改造费用合计 3,080.00万元，综合装修单价为 0.11万元/m，具体明细如下：

  本项目设备购置费主要用于购置各类自动化生产设备、智能仓储及测试等系统，共计 47,476.80万元。具体购置设备如下：

  本项目相关设备系根据项目产品特点、生产工艺要求以及设计产能规模等需求进行选择，设备购置单价主要参照供应商价格，并结合公司历史采购经验综合测算得出。本项目拟使用的设备均系国产设备，耗用的原材料主要包括金属材料、塑胶材料、元器件和线缆等，设备和原材料在国内有成熟的供应链，公司已经与相关设备、材料供应商进行了初步的洽谈，设备、材料采购不存在不确定性。

  公用工程建设费 1,513.68万元，参照公司规划工程量、市场造价进行合理估算得出。

  工程建设其他费用 3,311.19万元，主要包括项目建设的建设单位管理费、前期工作费、工程设计费、工程（设备）招标费、工程建设监理费、工程保险费、职工培训费等，建筑工程费参照类似工程有关资料并结合本项目特点进行估算。

  本项目基本预备费按工程费和工程建设其他费之和的 5%估算，涨价预备费未计，合计为 2,769.08万元。

  经测算，本项目流动资金为 29,205.99万元，其中计算期第 2年新增流动资金9,287.71万元，第 3年新增流动资金 8,976.77万元，第 4年新增 5,582.43万元，第5年新增 5,359.10万元。铺底流动资金按项目流动资金需求的 30%计算，即29,205.99*30%=8,761.80万元。

  本项目计划总投资金额为 27,921.21万元，拟使用募集资金 20,000.00万元，其余部分公司自筹解决，具体投资构成如下：

  本项目工程费用投资总额 22,782.35万元，包括：建筑及装修工程 3,482.85万元、设备购置 17,300.43万元和公用工程 1,999.07万元。

  造，总改造费用合计 3,482.85万元，综合装修单价为 0.10万元/m，具体明细如下：

  综合比较同地区的项目装修造价情况，本项目装修工程造价受具体产品、车间及仓库洁净度要求差异影响，与同地区项目存在一定的差异，整体处于合理范围区间。

  本项目设备购置费主要用于购置全自动热铆机、热压机、双轴精密冲床、五轴加工中心、测试等各类设备，共计 17,300.43万元。具体购置设备如下： 单位：万元

  本项目相关设备系根据项目产品特点、生产工艺要求以及设计产能规模等需求进行选择，设备购置单价主要参照供应商价格，并结合公司历史采购经验综合测算得出。本项目拟使用的设备均系国产设备，耗用的原材料主要包括金属材料、塑胶材料、元器件和线缆等，设备和原材料在国内有成熟的供应链，公司已经与相关设备、材料供应商进行了初步的洽谈，设备、材料采购不存在不确定性。

  公用工程建设费 1,999.07万元，参照公司规划工程量、市场造价进行合理估算得出。

  工程建设其他费用 1,481.03万元，主要包括项目建设的建设单位管理费、前期工作费、工程设计费等，建筑工程费参照类似工程有关资料并结合本项目特点进行估算。

  本项目基本预备费按工程费和工程建设其他费之和的 5%估算，涨价预备费未计，合计为 1,213.17万元。

  经测算，本项目流动资金为 8,148.86万元，其中计算期第 2年新增流动资金2,739.20万元，第 3年新增流动资金 3,941.27万元，第 4年新增 1,468.38万元。铺底流动资金按项目流动资金需求的 30%计算，即 8,148.86*30%=2,444.66万元。

  本次募集资金投资项目达产当年公司新增固定资产产生的折旧及新增项目建设成本费用产生的待摊投资合计折旧摊销费用为 7,782.08万元，具体如下： 单位：万元

  项目建成投产初期，该部分新增折旧摊销费用短期将会对公司的盈利产生一定的压力。项目完全投产后，随着产能利用率的提高，公司生产规模将进一步扩大，公司经营业绩有望稳步提高。预计上述募投项目完全达产年合计新增营业收入 165,178.75万元、新增净利润 12,559.83万元。因此，从长远角度看，按照公司目前生产经营状况，新增资产折旧摊销费用不会对未来经营成果产生重大不利影响。

  3、结合公司货币资金余额及安排、资产负债情况、资金缺口测算及同行业可比公司等，说明本次融资规模的合理性

  综合考虑公司现有货币资金余额及安排、经营利润积累、营运资金需求、最低现金保有量、待偿还长期借款、未来期间的投资需求和现金分红等因素，公司未来三年总体资金缺口为 144,438.41万元，具体测算过程如下：

  2020年至 2024年，公司营业收入年均复合增长率为 41.03%；2024年，公司76,137.79万元，同比增长 64.66%。基于谨慎考虑，营业收入增长率按 20%估算，预计未来三年营业收入金额如下：

  2022年、2023年、2024年，公司扣非后归母净利润占营业收入的比例分别为14.59%、7.95%、6.77%。以 2024年度扣非后归母净利润占营业收入的比例为测算指数，未来三年预计自身经营利润积累分别为19,603.74万元、23,524.49万元和28,229.39万元，合计71,357.61万元（仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测）。

  最低货币资金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本，公司选取经营活动现金流出月度覆盖法测算最低现金保有量。公司所处“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”行业A股上市公司最近三年现金保有量覆盖月份数分别为 7.04月、8.54月和 7.56月；同时结合公司生产经营经验、现金收支等情况，以 2024年度经营活动现金流出总额 179,036.37万元为基础测算，公司最低现金保有量需覆盖 6个月的现金需求，金额为 89,518.19万元。具体计算过程如下： 单位：万元

  营运资金需求主要由经营过程中产生的经营性流动资产和经营性流动负债构成，根据销售百分比法对 2025年末、2026年末和 2027年末的经营性流动资产和经营性流动负债进行预测，计算各年末的流动资金占用额（经营性流动资产－经营性流动负债）。公司对流动资金的外部需求量为新增的流动资金缺口，即 2027年末的流动资金占用额与 2024年末流动资金占用额的差额。

  假设 2025年至 2027年营业收入增长率按 20%测算，销售百分比参考 2024年度水平测算，则公司未来三年新增流动资金缺口模拟测算过程如下： 单位：万元

  根据上述测算结果，公司至 2027 末的流动资金缺口为 43,116.87万元。

  2022年、2023年、2024年，公司现金分红金额分别为 5,884.17万元、1,575.15万元和 5,513.02万元。以 2024年度现金分红金额占扣非后归属于母公司股东净利润的比例 33.75%为测算指数，对未来三年预计现金分红所需资金进行测算，2025-2027年预计现金分红所需资金分别为 6,615.62万元、7,938.75万元和9,526.50万元，合计 24,080.87万元。

  公司预计已审议的重大投资项目主要是本次募投项目和公司 2022年度募投项目“新能源汽车关键零部件项目”、“研发中心项目”，其中，本次募投项目（不含补充流动资金项目）合计总投资金额为 94,833.76万元。截至 2025年 3月 31日，2022年度募投项目剩余投资金额为 21,345.53万元。

  2025年 4月 14日，公司召开董事会审议通过了 2024年度权益分派方案，总股本 158,419,873股为基数，扣减公司回购专用证券账户中 905,000股后，向全体股东每 10股派 3.50元人民币现金（含税），合计拟派发现金红利 5,513.02万元（含税）。

  上述已经审议的投资项目、年度分红需要的资金合计 121,692.31万元。

  截至 2025年 3月 31日，公司需要偿还的长期借款（含一年内到期的长期借款）为 33,849.22万元，上述长期借款主要为了满足收购瑞可达泰州、瑞可达能源建设投资等投资性资金需求，未来三年内需要全部偿还，从而将进一步占用公司的流动资金。

  报告期内，公司资产负债率逐年上升，主要系银行贷款快速增长，其中短期借款和长期借款在报告期内复合增长率分别达到 135.38%和 472.78%。报告期各期末，公司短期借款增加主要系公司业务扩张及拓展海外业务，流动资金需求增大所致；公司长期借款增长迅速，主要系随着公司各建设项目的持续推进，公司通过银行借款的方式解决部分项目资金需求所致。本次融资有助于改善公司资产负债结构，提高公司偿债能力。

  （3）公司货币资金余额、资产负债情况与同行业可比公司比较情况 2025年 3月 31日，公司货币资金余额、资产负债率与同行业可比公司比较情况如下：

  由上表可见，2025年 3月 31日，公司货币资金余额占营业收入（2025年一季度营业收入年化处理）的比例为 33.71%，略低于同行业公司平均水平；公司资产负债率为 51.13%，整体处于同行业较高水平。

  综上，报告期内公司资产负债率逐年上升且最近一期期末资产负债率处于同行业较高水平。同时，综合考虑现有货币资金余额及安排、经营利润积累、营运资金需求、最低现金保有量、待偿还长期借款、未来期间的投资需求和现金分红等因素，公司未来三年总体资金缺口为 144,438.41万元，高于公司本次募集资金总额 100,000.00万元。本次融资规模符合公司实际发展需求，具有合理性。

  （二）结合本次募投项目各类产品的单价、毛利率等指标与同行业可比公司及现存业务的比较情况，以及瑞可达（泰州）电子科技有限公司电池连接系统的研发及产业化项目一期的效益情况，说明本次募投项目效益测算的谨慎性、合理性

  1、结合本次募投项目各种类型的产品的单价、毛利率等指标与同行业可比公司及现存业务的比较情况

  智慧能源连接系统改建升级项目系公司现有新能源汽车及储能电池连接系统成熟产品的产能扩充，其产品价格与现有业务的比较情况如下：

  智慧能源连接系统改建升级项目预测价格为 55.83元/套，与公司 2024年度和2025年 1-3月的新能源类产品单价相当，单价略高主要系该项目中以电池连接系统 CCS、BUSBAR叠层母排和电驱连接组件等高技术含量的产品为主，使得项目销售价格相对较高。

  高频高速连接系统改建升级项目产品系公司 2023年以来陆续开发的系列新产品，并在报告期内已实现销售，同种类型的产品的销售价格情况和项目预测销售价格的比较情况如下：

  高频高速连接系统产品 2024年度和 2025年 1-3月的出售的收益分别为 415.19万元和 232.28万元，主要系样品和小中批量交付，受销售产品类型变动影响，产品单价波动较大。高频高速连接系统改建升级项目产品的预测单价系参考历史销售价格和参考市场同类型产品价格的方法预测。