券商观念农林牧渔职业周报（第14期）：生猪产能去化轻视值要点引荐养猪板块

　　4月13日，太平洋发布一篇农林牧渔职业的研究陈述，陈述指出，生猪产能去化轻视值，要点引荐养猪板块。

　　农业体现同步于大市，饲养体现好于其他二级子职业。1、上星期，申万农业指数上涨1.46%；同期，上证综指上涨2.05%，深成指上涨1.67%，农业体现同步于大市。2、细分来看，除渔业和栽培跌落之外，其他二级子职业上涨，其间饲养和农产品加工涨幅抢先；3、前10大涨幅个股首要会集在饲养板块，前10大跌幅个股会集在渔业板块。涨幅前3名个股依次为新五丰、南宁糖业和巨星农牧。

　　1）生猪：看好轻视值的养猪板块，要点引荐本钱抢先的优质公司。猪价近期接连回落，饲养深度亏本继续近4个月。上星期末，全国22省市生猪出厂价14.59元/公斤，周跌0.25元；自繁自养头猪亏本325元；仔猪39.4元/公斤，周跌0.33元；母猪32.42元/公斤，周跌0.07元，显现母猪补栏积极性低迷。2月末，全国能繁母猪存栏4343万头，环降0.6%，职业接连两个月去产能，产能向下趋势已成。据调研1-2月份华北地区非瘟疫情昂首，导致局地产能去化。

　　理论上看，产能自2022年4月趋势性升至2022年12月最高点，由此判别，2023年2月-8月，生猪出栏将环比上升，估计未来1个季度猪价将低迷，3季度末受二次育肥出场的影响或上涨。全年来看，职业或迎来量增价平的年份。个股现在头均市值处于前史底部区间，出资安全边沿高，保持“看好”，要点引荐牧原、温氏、巨星、天康、唐人神，同时引荐京基智农、金新农等。

　　2）白鸡：鸡价短调不改中期上涨趋势，继续看好，要点引荐圣农和益生。鸡价近期接连上涨，饲养环节盈余继续9周。上星期，烟台毛鸡5.35元/斤，周涨0.02元；鸡苗6.6元/羽，周环比相等。高苗价将按捺下流饲养补栏积极性，短期或面对回调压力。祖代在产存栏近期高位回落，4-5月份有望继续回落；爸爸妈妈代在产存栏3月份按期上升，6-7月份今后有望回落。从产能视点，咱们判别，爸爸妈妈代鸡苗价格上行周期将于2023年2季度发动，产品代将于2023年3季度发动。受欧美禽流感疫情影响，我国爸爸妈妈代和产品代鸡苗价格已提早上涨，估计2-3季度或高位震动。3月份，美国家禽育种基地无禽流感疫情，国内祖代鸡引种改进显着，估计鸡价将由预期驱动回归供需基本面。个股羽均市值现在处于前史中位，估值有必定安全边沿，保持看好。个股要点引荐益生、圣农。

　　3）黄鸡：保持“看好”。黄鸡价格近期企稳反弹，或受消费回暖的影响。3月，立华黄鸡价格13.17元/公斤，月涨0.39元；温氏价格13.34元/公斤，月涨0.68元。产能方面，爸爸妈妈代在产存栏现在仍处近6年来的前史底部。从产能和需求视点，估计鸡价下半年或反弹。长时间来看，环保束缚和活禽改冰鲜将举高职业出资门槛，推动中小产能退出和职业竞赛格式优化，保持职业“看好”评级，要点引荐立华，重视温氏和湘佳。

　　4）动保：保持“看好”，要点引荐科前生物和瑞普生物。生猪存栏修正有利于疫苗景气康复，估计疫苗职业上半年景气同比上升。长时间来看，跟着国产宠物动保产品上市和非瘟疫苗研制继续推动，动保职业有望迎来商场大扩容和格式大优化，保持看好，要点引荐瑞普和科前。

　　1）种业：长时间看好，引荐大败农、隆平缓登海。长时间来看，种业已步入簇新的生物育种主导的新阶段，未来职业扩容和格式优化值得等待。保持看好，个股要点引荐登海、隆平、大败农。

　　2）栽培：保持看好。国内玉米产需缺口继续存在，叠加方针利好，粮价中期有必定上涨动力，保持2023年粮价中枢上移和栽培业高景气的判别，重视苏垦农发。

　　生猪：第14周，全国22省市生猪出厂价15.25元/公斤，周跌0.66元；主产区自繁自养头均亏325元，周幸亏42元。到23年2月底，全国能繁母猪存栏4343万头，月环减0.6%；

　　肉鸡：第14周，烟台鸡苗均价6.6元/羽，周涨0.1元；白羽肉毛鸡棚前均价5.33元/斤，周涨0.03元；主产区肉鸡饲养环节单羽盈余2.32元，较上星期少盈0.55元；

　　饲料：第14周，肉鸡料均价4.15元/公斤，周环比相等；育肥猪料价格3.8元/公斤，周跌0.02元；

　　水产品：第14周，山东威海海参/扇贝/鲍鱼/对虾大宗价126/10/120/220元/公斤，周环比相等；

　　粮食及其他：第14周，柳州白糖6540元/吨，周涨281元；328级棉花15385元/吨，周涨116元；玉米2921元/吨，周跌1元；国内豆粕4018元/吨，周涨164元；小麦2921元/吨，周跌119元。

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