农林牧渔职业周报：种猪价格持续低迷 生猪饲养业温文去产能

　　①生猪价格周环比下降0.9%，非瘟疫情需持续盯梢。本周六，全国生猪价格14.98 元/公斤，周环比下降0.9%。涌益咨询发表数据（3.17-3.23）：全国90 公斤内生猪出栏占比6.84%，周环比跌落0.21 个百分点，非瘟疫情需持续盯梢。②种猪价格持续低迷，生猪饲养业温文去产能。涌益咨询发表数据（3.17-3.23）：规划场15 公斤仔猪出栏价673 元/头，周环比下降2.3%，接连第二周环比下降，同比上涨65%；50 公斤二元母猪价格1635 元/头，周环比下降1.1%，接连第二周环比下降，同比上涨0.2%，补栏积极性依然低迷，从畜牧业协会、涌益咨询、农业部数据看，生猪饲养职业步入去产能阶段；③本周出栏生猪均重周环比上升0.2%至122.32 公斤。依据涌益咨询数据（3.17-3.23）：全国出栏生猪均重122.32 公斤，周环比上升0.2%，同比上升4.2%；175kg 与标猪价差-0.07 元/斤，200kg 与标猪价差-0.06 元/斤，150kg 以上生猪出栏占比5.79%，二次育肥对猪价的负面影响有限。本轮周期，猪价扰动要素显着增多，二次育肥导致的生猪均重和出栏节奏改变，出产功率改变、推迟配种、消费大幅动摇等，均会对猪价发生较大影响。理论上讲，能繁母猪存栏量从2021 年7 月趋势性降至2022 年4 月最低点，由此揣度，本年4 月前，生猪出栏量会环比下降，猪价将保持高位。但是，自上一年12月以来，职业持续亏本，若3、4 月猪价仍未呈现大幅上涨，咱们或轻视了出产功率提高对猪价的负面影响，2023 年猪价或全体低迷。

　　④上市猪企根本完成1-2 月出栏量同比正增加。2023 年1-2 月，已发布出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份884.4、温氏股份352.3、新期望302.4、正邦科技123.9、大败农98.5、傲农生物91.9、中粮家佳康86.1、天邦食物78.6、唐人神51.8、华统股份34.6、金新农18.9、东瑞股份12.7、罗牛山9.8、罗牛山5.7、正虹科技4.2；出栏量同比增速从高到低依次为，华统股份331%、唐人神105%、正虹科技89%、东瑞股份66%、大败农41%、罗牛山41%、金新农37%、温氏股份37%、傲农生物34%、新期望33%、天邦食物18%、牧原股份13%、中粮家佳康13%、正邦科技-15%。⑤猪企头均市值已处前史底部区域，持续引荐生猪饲养板块。依据2023 年生猪出栏量，估计温氏股份头均市值3742 元、牧原股份头均市值3465 元、天邦食物头均市值1325 元、中粮家佳康头均市值1517元。一、二线龙头猪企估值均处于前史底部，上市猪企估值已先于根本面调整到位，生猪饲养职业装备正当时。

　　本周白羽爸爸妈妈代鸡苗销量130 万套，黄羽鸡价格周环比跌落为主①本周白羽爸爸妈妈代鸡苗销量130 万套。2023 年第11 周（3.13-3.19）爸爸妈妈代鸡苗价格55.1 元/套，周环比下降6.3%；爸爸妈妈代鸡苗销量130.11万套，周环比下降6.2%。白羽肉鸡协会发布2023 年2 月报：2 月全国祖代更新量7.6 万套，少于商场预期，同比增加107%，强制换羽量3.78 万套，全国祖代更新量和强制换羽算计11.38 万套，同比增加58.5%；1-2 月全国祖代更新量16.2 万套，同比增加0.4%，爸爸妈妈代雏鸡1092.45 万套，同比增加21.1%。咱们保持此前判别：爸爸妈妈代鸡苗价格上行周期将于2023 年5 月发动，产品代价格上行周期将于2023 年末发动，受欧美迸发高致病性禽流感影响，我国爸爸妈妈代鸡苗价格已提早大幅上涨；咱们将持续重视祖代更新量、种鸡功能、强制换羽对大周期的影响。②黄羽鸡价格周环比跌落为主。2023 年第10 周（3.6-3.12），黄羽鸡职业持续亏本，在产爸爸妈妈代存栏1388.7 万套，处于2019年以来最低水平，爸爸妈妈代鸡苗销量102 万套，处于2018 年以来最低水平，咱们估计2023 年黄羽鸡职业可以获得正常盈余。3 月22 日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.11 元/斤，周环比跌1.1%，同比涨2.2 %；中速鸡均价7.67 元/斤，周环比跌0.3%，同比涨10.4%；土鸡均价7.27 元/斤，周环比跌3.7%，同比跌11.6%；乌骨鸡9.31 元/斤，周环比涨4.7%，同比涨7.1%。

　　国产转基因玉米种子或发动出售，下流需求疲弱连累农产品价格①转基因玉米商业化稳步推动，国产转基因玉米种子或发动出售，种业龙头将充沛获益，持续引荐登海种业、大败农。②全球玉米3 月库消比猜测值环比提高0.3 个百分点，供需紧平衡。美国农业部3 月供需陈述猜测：22/23 年全球玉米库消比22.3%，猜测值环比提高0.3 个百分点，较21/22 年提高0.57 个百分点，处于16/17 年以来低位。据我国农业乡村部商场预警专家委员会3 月猜测，22/23 年全国玉米结余量468 万吨，与2 月猜测值相等，结余量较21/22 年下降206 万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡。受下流饲养需求疲弱，贱价小麦进入饲用商场等要素影响，国内玉米价格显着跌落；③全球小麦3 月库消比猜测值环比下降0.3 个百分点。USDA3 月供需陈述猜测：22/23 年全球小麦库消比26.5%，猜测值月环比下降0.3 个百分点，较21/22 年度下降0.7 个百分点，处15/16 年以来最低水平。④全球大豆3 月库消比猜测值环比下降0.3 个百分点。USDA3 月供需陈述猜测：22/23 年全球大豆库消比18.5%，猜测值环比下降0.3 个百分点，较21/22 年下降0.64 个百分点，处于16/17 年度以来最低水平。我国大豆高度依靠进口，2023 年大豆价格或保持相对高位。

　　2023 年1-2 月猪用疫苗批签发数据分解，非瘟疫苗发展值得等待2023 年1-2 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗35.2%、口蹄疫苗26.9%、腹泻苗22.7%、猪瘟疫苗13.9%、猪乙型脑炎疫苗7.7%、猪细微病毒疫苗-14.6%、猪圆环疫苗-15%、高致病性猪蓝耳疫苗-28%。近期，商场也高度重视非瘟疫苗发展，据咱们测算，非瘟疫苗若商业化使用，有望催生百亿元大单品商场，猪苗空间将明显扩容，咱们持续引荐普莱柯、科前生物。